近日，潮流前線品牌母公司搜于特收到了深交所下發的關注函，要求公司要求公司充分評估目前的可持續經營能力等。搜于特預計截至2022年12月末，其歸屬于上市公司股東的所有者權益將為-15.5億元至-22 億元，繼續處于資不抵債。

供應鏈管理業務曇花一現

搜于特集團股份有限公司前身為東莞市搜于特服飾有限公司，2005年12月創立于中國改革開放的前沿城市廣東省東莞市，從運營休閑服飾品牌“潮流前線”起步，一直穩步快速成長。2010年11月，搜于特集團成功在深圳證券交易所上市（證券代碼002503）。

2015年，搜于特開始轉型，轉型前，公司主要采取加盟和直營相結合的模式銷售“潮流前線”品牌青春休閑服。自2015年開始，搜于特開始進行戰略轉型，大力發展供應鏈管理業務。與此同時，搜于特設立了12家供應鏈管理公司。

轉型后的三年時間，公司進入了高速發展的軌道，2016年、2017年，搜于特的營業收入分別為63.24億元、183.49億元，同比增長218.93%、190.14%，凈利潤分別為3.62億元、6.13億元，同比增長86.48%、69.43%。搜于特在2018年業績到達頂峰，全年實現營業收入185.19億元，其中供應鏈管理業務實現營業收入154.09億元，占全年公司營業總收入的83.20%，可見供應鏈管理業務爆發性增長，成為了搜于特主要的收入及利潤來源。

好景不長，搜于特受新冠疫情的影響，供應鏈管理業務上游供應商及下游客戶復工復產延，2020年公司實現營業總收入86.27萬元，較上年同期下降33.37%；其中供應鏈管理業務共實現營業收入70.35萬元，占公司營業總收入的81.55%。

值得注意的是，2020年搜于特歸屬于上市公司股東的凈利潤-17.71萬元，較上年同期下降930.78%，也就是這一年，搜于特公司開始出現虧損。有意思的是，搜于特2021年度報告，公司僅對材料銷售業務、品牌服裝業務及電子銷售業務進行說明與分析，并未提及對供應鏈管理業務。

深陷債務危機

正所謂，屋漏偏逢連夜雨，搜于特已連續兩年虧損，甚至出現了嚴重的債務危機，債務逾期規模大，涉及多項訴訟，部分資產和銀行賬戶被凍結，債務償還能力弱等情況。

截至2022年6月，搜于特及子公司逾期債務合計有35.26億元，占其2021年凈資產的1047.21%，公司合計凍結銀行賬戶86個。鈦媒體APP注意到，截止2022年三季末，搜于特負債結構較為“奇特”，其中非流動負債有46.76億元，占比超過85%。

在備用資金方面，截至2021年3月末，搜于特銀行授信總額有50.77億元，未使用授信額度為8.81億元，可見其財務彈性也欠佳。另外，公司及子公司多筆金融機構貸款逾期違約，據統計，2022年前三季度搜于特應付銀行利息及罰息超過4億元。從融資渠道看，除了發債和借款，搜于特還通過租賃、股權以及股權質押等方式融資。

庫存積壓逾40億

2020年，受疫情嚴重沖擊，紡織服裝行業整體下滑，作為從事品牌服裝、紡織服裝上下游原材料供應鏈管理等為主要業務的龍頭企業，搜于特集團股份有限公司（以下簡稱“搜于特”）也受到疫情的嚴重影響。

搜于特彼時披露，公司品牌服裝業務在2020年上半年受到疫情影響，終端店鋪開業時間延遲、人流量減少，消費低迷，造成公司春夏裝難以銷售，庫存積壓嚴重。

但2020年秋冬季，疫情仍在全世界嚴重蔓延，國內局部疫情爆發，受此影響，搜于特終端門店人流量減少，品牌服裝業務收入下降造成資金回流慢，以及公司供應鏈業務下游客戶很多是紡織產品出口型企業，遭受疫情影響出口訂單急驟減少，使得供應鏈業務收入減少，也帶來資金回流較慢的問題。

并且由于受疫情影響公司進入秋冬季后10、11月初的銷售不及預期，加上春夏裝嚴重的庫存積壓，造成公司服裝存貨庫存金額較大，占有較多的資金；而在供應鏈管理業務方面，受疫情影響上下游企業很多復工較晚，部分復工企業受疫情影響無法達產也造成了存貨積壓，至2020年9月30日，搜于特庫存余額達43.73億元。

截至2022年三季末，搜于特總資產有44.44億元，總負債54.47億元，凈資產為-10.03億元，資產負債率高達122.56%，公司已經資不抵債。如搜于特2022年期末凈資產繼續為負，公司股票將被實施退市風險警示。

來源丨鈦媒體、第一紡織網