盡管面臨市場挑戰(zhàn)，盟迪公司周四公布了穩(wěn)健的上半年業(yè)績。基礎EBITDA從去年同期的6.8億歐元降至5.65億歐元，EBITDA利潤率為15.1%。這家富時100指數(shù)的紙張和包裝巨頭表示，業(yè)績下滑主要是由于平均售價下降以及人員和運營成本面臨的通脹壓力，但銷量增加和投入成本下降部分抵消了這些影響。

截至6月30日的六個月內(nèi)，集團收入為37.4億歐元，略低于2023年上半年的38.8億歐元。稅前利潤從4.18億歐元降至2.96億歐元，基本每股收益從去年同期的60.7歐元降至50.5歐元。基本每股收益也從63.7歐元降至44.5歐元。

盟迪宣布派發(fā)每股23.33歐分的中期股息，與上年持平，并指出此前宣布并于2月支付的每股160歐分的特別股息。特別股息是在集團于2023年出售俄羅斯資產(chǎn)后派發(fā)的，所得款項將返還給股東。公司表示，它繼續(xù)推進其戰(zhàn)略計劃，12億歐元的有機增長投資進展順利，且符合預算。

公司表示，這些投資分布在其瓦楞包裝和軟包裝部門，預計將從2025年起為EBITDA做出重大貢獻。瓦楞包裝部門報告的基礎EBITDA為1.43億歐元，低于2023年上半年的1.88億歐元，反映出盡管銷售量穩(wěn)定且成本降低，但銷售價格有所下降。軟包裝部門的基礎EBITDA從3.43億歐元下降至2.76億歐元，受平均銷售價格下降和埃及鎊貶值導致的一次性貨幣損失的影響。

在未涂布高級紙方面，盟迪的基礎EBITDA為1.66億歐元，利潤率為24.8%，略低于上年的1.68億歐元。該部門受益于歐洲市場狀況的改善，盡管南非的需求較弱。運營產(chǎn)生的現(xiàn)金總額為3.72億歐元，低于2023年前六個月的5.54億歐元，原因是市場環(huán)境改善推動營運資本增加。

在繼續(xù)投資業(yè)務和支付股息后，集團的凈債務從2023年底的4.19億歐元增至16億歐元。盟迪表示，它仍專注于其可持續(xù)增長的長期戰(zhàn)略，在保持強勁財務狀況的同時投資于創(chuàng)新和產(chǎn)能擴張。

“盡管上半年我們的基礎EBITDA低于去年同期，但反映了令人鼓舞的業(yè)績，這得益于市場條件的改善，訂單量增加，銷量增加，”集團首席執(zhí)行官安德魯·金表示。“這使我們能夠?qū)Ω鞣N紙張實施多次提價。除了降低投入成本外，與2023年下半年相比，我們的基礎EBITDA也實現(xiàn)了連續(xù)改善。”

金表示，提價帶來的好處將持續(xù)到下半年，預計下半年將受到計劃維護停工增加和林業(yè)公允價值損失的影響。“我們將繼續(xù)在整個周期內(nèi)進行投資以發(fā)展業(yè)務，增強我們獨特的包裝和紙張平臺以及廣泛的產(chǎn)品供應。在我們12億歐元的有機增長投資中，到今年年底我們將投資約80%，隨著庫奧皮奧工廠的現(xiàn)代化、斯威切工廠的瓶頸消除以及波蘭兩家紙箱廠的擴建，目前業(yè)務正在加速發(fā)展。總體而言，我們的有機增長投資預計將從2025年開始帶來有意義的EBITDA貢獻。”

對另一家美國的包裝巨頭實耐格而言，盡管第二季度的銷量水平比去年的低迷狀態(tài)有所增加，但實耐格首席財務官羅布·迪拉德表示，“這肯定不是強勁的復蘇”。從財務數(shù)據(jù)來看，第二季度凈銷售額為16.2億美元，同比下降4.8%。其中，消費包裝凈銷售額為9.28億美元，同比下降4.9%；工業(yè)包裝凈銷售額為6.01億美元，同比下降4.9%；凈利潤為9100萬美元，同比增長2.7%。

在周四上午的第二季度財報電話會議上，實耐格高管討論了導致銷售額同比下降近5%的因素。主要原因是4月份將其保護性解決方案業(yè)務出售給黑鉆資本管理公司。總體而言，公司銷量略有改善，特別是工業(yè)包裝市場狀況呈現(xiàn)“U型”趨勢。首席運營官羅杰·富勒表示，“這肯定不是強勁的復蘇，但銷量水平已經(jīng)高于去年的低迷水平。”首席財務官羅布·迪拉德補充道，“這是8個季度以來EBITDA首次出現(xiàn)正有機銷量組合。” 

今年早些時候，實耐格宣布了一項重組戰(zhàn)略，專注于更少但更大的業(yè)務，并重組了其部門，創(chuàng)建了四個核心業(yè)務：金屬包裝、工業(yè)包裝、柔性熱塑和硬紙容器。公司將繼續(xù)尋求高回報的資本機會，特別是在金屬和RPC領域，并打算擴大剝離計劃，以加速投資組合的簡化和創(chuàng)造價值。迪拉德表示，“我們相信，在未來12到18個月內(nèi)，我們有可能從剝離中獲得比之前預期的10億美元更多的收益。”高管們拒絕透露剝離可能發(fā)生在何處，但首席執(zhí)行官霍華德·科克爾表示，他們將在“不久的將來”分享最新消息。 

投資組合轉(zhuǎn)型的另一部分是實耐格于6月24日宣布收購瑞士金屬包裝公司Eviosys，此舉有望進一步增強其金屬核心業(yè)務。迪拉德表示，部分資產(chǎn)剝離所得將用于為收購Eviosys提供資金。公司仍預計該交易將在今年年底前完成，但需等待監(jiān)管部門的批準。 

實耐格在消費包裝領域的客戶受到低迷消費趨勢的影響，客戶嚴重依賴促銷活動來吸引受通脹影響的消費者。實耐格高管希望這將有助于在未來幾個季度提高銷量。當分析師問及消費者業(yè)務是否會成為宣布的資產(chǎn)剝離目標時，霍華德·科克爾表示可能，但公司目前有意對重點含糊其辭。“我們正處于管理涉及內(nèi)部團隊成員、客戶等的流程之中，我們將盡快推出我們的計劃，”他說。 

由于收購Eviosys和金屬包裝的改進，實耐格預計第三季度的銷量將同比改善。迪拉德說，“我們預計第三季度金屬包裝銷量將增長兩位數(shù)。”工業(yè)銷量也有望改善。“然而，我們尚未預期強勁復蘇，”迪拉德說。消費者部門的銷售額預計將環(huán)比和同比增長。公司重申其全年調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤預期為10.5億美元至10.9億美元。

來源丨  派克吉尼 全球印刷與包裝工業(yè)