在最近的造紙行業動態中，市場對于原材料和產品價格的波動表現出了明顯的反應。6月26日，全國各地的造紙廠對國廢（廢紙）的價格進行了微調，大多數廠家選擇了小幅上漲，而少數則下調了價格。這一變化反映了造紙廠對當前市場需求不旺盛的認識，認為在這種情況下提高原材料價格是不明智的。

玖龍紙業在連續四天的價格拉升后，原材料漲價的趨勢開始放緩。隆眾專業平臺的現場調查顯示，市場對玖龍紙業宣布的部分紙種價格上調措施反應冷淡，其一、二次的漲價通知已經失敗。盡管如此，玖龍紙業在24日至26日再次嘗試上調價格，但隨后又向大客戶通知下月產品將享受50至30元人民幣每噸的優惠，這一舉動使得其第三次漲價嘗試有些矛盾。

東莞的中小造紙廠在24日迅速對產品進行了30元的優惠，一些跟隨玖龍漲價的紙廠也立即宣布不漲價。玖龍紙業為何在通知產品優惠后還要拖到月底？可能是為了制作6月份第二季度的財報以展示給股東。去年第三季度，玖龍紙業在市場訂單量減少的情況下強行提高原材料和產品價格400元每噸的策略雖然一度成功，但今年的市場情況與去年大不相同，產品供應過剩且缺乏市場支撐，漲價似乎違背了市場規律。

當前地緣政治相對復雜，經濟充滿了不確定性，市場的復蘇與發展難以好轉。國內造紙機數量眾多，產量高企，紙廠不愿意停機以免倉庫爆滿。白板紙仍有利潤空間，一些白板紙廠即使加上兩三百元每噸的運費，仍能將產品從外省運送到本地銷售。國外紙漿價格下降50至30美元，折合人民幣約兩三百元每噸，玖龍紙業不得不面對市場壓力。第二季度財報完成后，預計原材料和產品價格必將大幅下調，白板紙價格也將受到影響。

東莞玖龍紙業通知大客戶，下月地龍100克以下的芯紙可以商談返利50元，牛卡紙可以商談30元的返利。東莞雙洲紙業則通知，原定于6月25日開始的各克重瓦紙價格上調30元的計劃將不會實施。這些動態提醒中小造紙廠和打包廠的老板們，市場的波動才剛剛開始。對于那些相信產品和廢紙價格將先行回落的人來說，現在是時候行動了；而對于那些不相信的人，則應該暫時不要出貨。

在分析白板紙價格的低位止跌和下游低庫存可能帶來的反彈時，我們必須謹慎，以免誤判。反彈的可能性不大，原因包括全球局勢動蕩，國內造紙機過多，產量高，以及國外紙漿價格的下降。這些因素將對玖龍紙業等公司產生壓力，迫使其在第二季度財報完成后調整價格策略，這將影響整個白板紙市場的價格走勢。

玖龍紙業近期宣布其主要生產的箱板紙、瓦楞紙、牛卡紙等產品的售價將進行調整，這是該公司今年內第二次發布類似的漲價公告。漲價的主要原因是原材料成本的上升以及市場需求的增加。廢紙原材料價格的上漲也是導致玖龍紙業等廠商不得不提高產品售價的重要因素之一。

根據卓創資訊的統計數據，自今年第二季度以來，箱板紙的全國平均價格已從每噸3659元降至3610元，降幅達到了4.54%。與去年同期相比，價格下降了7.26%。卓創資訊的分析師徐玲認為，盡管目前正值包裝紙市場的傳統淡季，但隨著第三季度的到來，市場需求有望回暖，供求關系有望得到緩解，因此市場價格存在上漲的可能性。

另外，玖龍紙業在本月初發布公告，將發行一只總價4億美元的優先永續資本證券，年利率為14%，期限為三年。永續債券，或無期債券，是一種長期債務工具，其特點是發行者可以無限期推遲償還本金，只需支付利息。對于那些想要解決短期內流動性困境的企業來說，盡管承擔了高票息，這也是一個可行的選項。然而，玖龍14%的年利率引發了市場對其財務狀況的猜疑。

張茵，這位曾經的女首富，近年來確實面臨行業的艱難時刻。2023年，玖龍紙業上市17年后首次交出赤字報表，全年虧損23.83億元。包裝紙售價的大幅下降和原材料成本的上升是造成虧損的主要原因。玖龍以進口廢紙為主要原料，自2021年起，國家執行禁廢令，對玖龍造成了沖擊。面對政策變局，張茵被迫轉型，投資了巨額資金推進國內外多個漿紙一體化項目，導致公司的債務規模和財務費用在這兩年中不斷攀升。

來源丨 佩普 全球印刷與包裝工業