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盟迪利潤下降35%,仍大手筆投資12億歐元,未來將如何發(fā)展?

   2024-02-27 印包界印包君60990
核心提示:日前,盟迪發(fā)布了2023年全年業(yè)績,這家造紙和包裝巨頭報(bào)告稱,由于價(jià)格下跌和需求疲軟,利潤減少。然而,現(xiàn)金產(chǎn)生量比上一年有所改善,使得公司能夠更加靈活地滿足未來的需求,特別是在可持續(xù)包裝方面。該集團(tuán)的基本EBITDA從18.48億歐元降至12.01億歐元,利潤率為16.4%(2022年:20.8%)。其收入也下降至73.3億歐元,而2022年為89.02億歐元。

日前,盟迪發(fā)布了2023年全年業(yè)績,這家造紙和包裝巨頭報(bào)告稱,由于價(jià)格下跌和需求疲軟,利潤減少。然而,現(xiàn)金產(chǎn)生量比上一年有所改善,使得公司能夠更加靈活地滿足未來的需求,特別是在可持續(xù)包裝方面。該集團(tuán)的基本EBITDA從18.48億歐元降至12.01億歐元,利潤率為16.4%(2022年:20.8%)。其收入也下降至73.3億歐元,而2022年為89.02億歐元。


“雖然基本EBITDA低于去年的強(qiáng)勁表現(xiàn),但我們的現(xiàn)金生成量仍領(lǐng)先于去年,達(dá)到13.12億歐元,”公司首席執(zhí)行官安德魯·金表示,“強(qiáng)勁的現(xiàn)金產(chǎn)生能力為我們提供了戰(zhàn)略靈活性,使我們能夠在整個(gè)周期內(nèi)繼續(xù)投資我們的業(yè)務(wù),這得益于我們對所經(jīng)營市場的長期結(jié)構(gòu)性增長以及我們在其中的領(lǐng)先地位的信心。”

2024年第一季度的銷售價(jià)格普遍低于2023年下半年的平均水平。然而,盟迪宣稱訂單有所改善,并在其紙張等級范圍內(nèi)實(shí)施了價(jià)格上漲。與歷史水平相比,投入成本仍然較高,但自2023年底以來已基本穩(wěn)定。”今年,盟迪還完成了其俄羅斯資產(chǎn)的出售,結(jié)束了該集團(tuán)退出該國的進(jìn)程。

與此同時(shí),盟迪聲稱在交付其12億歐元批準(zhǔn)的有機(jī)增長項(xiàng)目投資方面取得了“良好進(jìn)展”,這些項(xiàng)目仍在按計(jì)劃進(jìn)行并在預(yù)算之內(nèi)。安德魯·金表示:“我們預(yù)計(jì)這些項(xiàng)目從2025年起將為EBITDA帶來有意義的貢獻(xiàn)。”

這些項(xiàng)目在集團(tuán)的價(jià)值鏈、產(chǎn)品和地域范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)多元化,包括對瓦楞包裝的6億歐元投資和對軟包裝的6億歐元投資。到2024年底,公司預(yù)計(jì)投資額將達(dá)到批準(zhǔn)金額的80%左右。

在瓦楞包裝領(lǐng)域,大多數(shù)項(xiàng)目都已啟動(dòng)或接近啟動(dòng),包括對庫奧皮奧工廠(芬蘭)、斯維切工廠(波蘭)和波蘭瓦楞解決方案工廠的投資。杜伊諾工廠(意大利)預(yù)計(jì)按計(jì)劃于2025年啟動(dòng)。該公司表示,在軟包裝領(lǐng)域,大多數(shù)項(xiàng)目都取得了進(jìn)展,其中包括位于捷克共和國什泰蒂的新造紙機(jī),預(yù)計(jì)從2025年開始投產(chǎn)。

此外,最近還以500萬美元完成了對加拿大阿爾伯塔省辛頓紙漿廠的收購。該工廠每年可生產(chǎn)約25萬噸紙漿,并將為該集團(tuán)提供從完善的木籃中獲取當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)纖維的機(jī)會。安德魯·金補(bǔ)充道:“憑借我們強(qiáng)大的運(yùn)營杠桿和有機(jī)增長投資項(xiàng)目,隨著需求的改善,我們?nèi)匀荒軌虺浞掷觅Y本。”

盟迪確認(rèn)了與跨國包裝企業(yè)得斯瑪?shù)臐撛诤喜ⅲ@將締造歐洲最大的箱板紙制造商。英國包裝專家尼爾·法默分析:“隨著主要集團(tuán)尋求進(jìn)一步的增長機(jī)會,該行業(yè)正在經(jīng)歷一段整合和合理化時(shí)期。盟迪和得斯瑪都在尋求規(guī)模經(jīng)濟(jì)和供應(yīng)鏈效率,并擁有主要消費(fèi)品生產(chǎn)商作為客戶。得斯瑪最近與億滋國際及其龐大的品牌組合續(xù)簽了作為歐洲唯一瓦楞包裝供應(yīng)商的合同。基于得斯瑪與主要消費(fèi)品生產(chǎn)商的專業(yè)知識,這種類型的關(guān)系未來將很有吸引力。”

荷蘭合作銀行包裝與物流高級分析師娜塔莎·瓦萊娃在接受采訪時(shí)解釋了自新冠疫情以來瓦楞包裝行業(yè)市場形勢艱難的情況下為何預(yù)計(jì)會發(fā)生行業(yè)整合。她解釋說,經(jīng)濟(jì)形勢使得這種合并在過去幾年中成為可能的結(jié)果,并且歐洲箱板紙行業(yè)內(nèi)可能會出現(xiàn)一段進(jìn)一步整合的時(shí)期。

在過去的3年里,一直有傳言說得斯瑪和盟迪可能達(dá)成交易,但需要看看隨著時(shí)間的推移這將如何發(fā)展。行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者經(jīng)常探索加速增長和鞏固市場地位的方案,包括通過并購歐洲市場的分散尤其不足為奇。在荷蘭合作銀行之前的報(bào)告中,強(qiáng)調(diào)了過去十年歐洲瓦楞包裝行業(yè)并購活動(dòng)的步伐加快。

自新冠疫情以來,紙包裝市場面臨著挑戰(zhàn)然而,這尚未導(dǎo)致市場領(lǐng)導(dǎo)地位和結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化,因?yàn)榕c此同時(shí),大多數(shù)領(lǐng)先企業(yè)也一直在投資綠地項(xiàng)目,特別是在由于新冠疫情趨勢而導(dǎo)致紙箱需求增長的背景下。因此,歐洲瓦楞包裝市場仍然分散

目前,紙包裝行業(yè)仍在應(yīng)對充滿挑戰(zhàn)的需求狀況和全球較低的產(chǎn)品價(jià)格。大多數(shù)公司報(bào)告銷售額下降和利潤率下降。在這樣的市場條件下,整合的理由越來越充分。例如,新的地域、投資組合和效率改進(jìn)可能有助于保護(hù)利潤。

此外,箱板紙和紙箱生產(chǎn)的垂直整合可能有助于一些參與者減輕收入波動(dòng)并確保更大的彈性。結(jié)合該行業(yè)充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境,史墨菲卡帕和維實(shí)洛克的交易可能會引發(fā)歐洲潛在的更大規(guī)模整合行動(dòng)。鑒于足跡重疊有限,就市場份額變化而言史墨菲卡帕和維實(shí)洛克對歐洲瓦楞包裝市場不會產(chǎn)生直接重大影響。然而,得斯瑪和盟迪的這筆交易可能會更加關(guān)注歐洲和全球的并購和整合。

與史墨菲卡帕和維實(shí)洛克交易相反,得斯瑪和盟迪的潛在交易將改變歐洲瓦楞包裝的競爭格局,并可能改變市場結(jié)構(gòu)。這可能是邁向更加整合的市場的一步——因?yàn)樵诋?dāng)前的市場條件下,主要參與者不太可能向市場增加大量箱板紙產(chǎn)能。

兩位選手都是歐洲頂尖的大牌選手,其中史墨菲卡帕目前在歐洲排名第一。一個(gè)潛在的新實(shí)體將產(chǎn)生一個(gè)新的歐洲行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者,擁有最大的箱板紙產(chǎn)能——略大于史墨菲卡帕,但任何潛在的反壟斷問題都需要獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。展望未來,這可能會再次推動(dòng)歐洲和全球該行業(yè)更多的并購活動(dòng),從而進(jìn)一步鞏固該行業(yè)。

像史墨菲卡帕這樣的較大參與者和潛在實(shí)體盟迪-得斯瑪可能會加速整個(gè)歐洲地區(qū)采用可擴(kuò)展、創(chuàng)新、可持續(xù)的包裝解決方案。通過這種方式,它們可以從可持續(xù)包裝中為整個(gè)行業(yè)帶來更多增長機(jī)會,同時(shí)與其他包裝材料競爭,例如從塑料到紙張的轉(zhuǎn)變,以及盡可能使用紙,只有必需的時(shí)候才用塑料。

來源丨 派克吉尼 全球印刷與包裝工業(yè)

 
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