據路透社消息，愛爾蘭造紙及紙箱巨頭史墨菲卡帕集團正以110億美元收購美國競爭對手維實洛克，以創建全球最大的紙張和包裝公司，并試圖更好地應對雙方目前所面臨的疲軟的經濟環境。

該交易等于是將把歐洲最大的紙張和包裝生產商與美國第二大生產商合并，打造一家價值近200億美元的公司。周二盤前交易中，史墨菲卡帕集團股價下跌10%，而維實洛克股價上漲 7.2%，分析師稱這家愛爾蘭公司支付的溢價高于大多數投資者的預期。

維實洛克的股東在一份聲明中表示，新公司史墨菲維實洛克的股東將獲得一股股票，每股持有5美元現金，相當于每股43.51美元。摩根大通和杰富瑞的分析師對維實洛克9月6日（談判披露前一天）收盤價31.88美元（溢價36%）提出質疑。摩根大通表示，其采訪過的大多數投資者都假設溢價為15%-20%。

該交易較周一收盤價溢價 28%，史墨菲卡帕財務主管肯·鮑爾斯將在新公司擔任相同職務，他告訴路透社，這是相當正常的市場價格，但不是交易的重要部分。“

當你加上5美元時，這兩家公司的合并價格是相同的，大約是七倍。這比過去幾年該行業進行的任何交易要少得多，大多數都是兩位數的交易。我們不會將其放在周期的頂部，也不會放在底部。正是在這個最佳位置，我們覺得未來會有更好的時光。”

鮑爾斯表示，在過去八個月開始的談判之后，史墨菲卡帕席執行官托尼·史墨菲和董事長伊里亞爾·菲南也將保留在新公司的職位。史墨菲卡帕股東所持有的每股股票將獲得一股新的史墨菲維實洛克股票。交易預計在2024年第二季度完成后，他們預計將擁有新公司約50.4%的股份。

史墨菲表示，鑒于史墨菲卡帕在歐洲、南美和中美洲主導的業務與維實洛克在美國的業務重疊有限，他沒有看到任何反壟斷問題，但墨西哥除外，兩家公司將努力克服這一問題。史墨菲卡帕和維實洛克的董事會一致批準了該交易，并決定建議各自的股東投票贊成該交易。

史墨菲卡帕首席執行官托尼·史墨菲表示：“我們兩家偉大公司的這次令人難以置信的令人興奮的合并是全球包裝行業的一個決定性時刻。史墨菲維實洛克將成為客戶、員工和股東首選的首選包裝合作伙伴。我們將擁有領先的資產、在造紙和瓦楞紙箱領域獨特的全球足跡、卓越的消費品和特種包裝業務、顯著的協同效應以及增強的規模，以在短期、中期和長期內創造價值。”

維實洛克首席執行官大衛·休厄爾表示：“我們期待與史墨菲卡帕合作，建立一個領先的全球平臺，利用維實洛克消費者產品組合的優勢，為客戶提供真正全面的包裝解決方案，并為我們的股東的今天和未來帶來有意義的價值。史墨菲卡帕與我們一樣致力于整個包裝生命周期的創新，我們相信史墨菲維實洛克將繼續引領行業前進。我感謝維實洛克的團隊成員，他們的辛勤工作使這次合并成為可能，并為成為我們行業首選合作伙伴而帶來的許多機會感到興奮。”

史墨菲維實洛克將由伊里亞爾·菲南擔任主席，托尼·史墨菲擔任首席執行官，肯·鮑爾斯擔任首席財務官。史墨菲維實洛克董事會將由六名維實洛克和八名史墨菲卡帕董事組成，其中包括菲南、史墨菲和鮑爾斯。

包裝公司受益于新冠疫情封鎖期間商品和電子商務需求的繁榮，但由于消費者恢復服務支出以及生產商開始削減包裝庫存，包裝公司一直難以滿足這些需求。史墨菲卡帕上個月報告稱，上半年核心利潤下降，因為該公司難以抵消銷量下降的影響，但預計客戶的庫存削減即將結束，隨著需求復蘇，包裝紙箱價格有可能再次上漲。

盡管維實洛克第三季度利潤超出了華爾街預期，但該公司表示，仍將重點放在精簡投資組合和進一步降低成本上。摩根大通估計，合并后的實體將在歐洲和北美瓦楞紙包裝市場占據約20%的市場份額。

截至6月30日的財年，兩家公司調整后的核心利潤合計為55億美元，營收約為340億美元，領先于最接近的競爭對手國際紙業和波爾企業。史墨菲卡帕于2018年拒絕了國際紙業價值95億美元的收購提議。

合并后的實體的目標是在完成后第一個全年末節省稅前成本超過4億美元，一次性現金成本約為2.35億美元。該公司表示，這可能會使史墨菲卡帕的每股收益增加20%以上。鮑爾斯表示，他相信協同效應最終將超越這個數字。

史墨菲維實洛克將落戶于低稅率的愛爾蘭，其全球總部位于都柏林。它將在紐約上市，并在倫敦證券交易所標準上市。史墨菲卡帕將從都柏林泛歐交易所退市，這是對愛爾蘭交易所的最新打擊，因為建筑材料巨頭CRH準備在本月晚些時候退出。

作者 | 派克吉尼 全球印刷與包裝工業