隨著38家在A股上市的印刷包裝公司陸續披露2023年上半年財務報表，可以看到18家營收同比增長，20家營收出現不同程度的下降；凈利潤方面同比增長和下降的企業則各有18家，其中有5家公司凈利潤為負，出現虧損。印刷包裝上市公司出現了明顯的業績喜憂參半的分化現象。總體來看，A股印刷包裝上市公司業績呈現出三個方面的特點。

細分市場競爭激烈

2023年上半年，印刷包裝行業崛起了一批具有一定競爭力的區域性企業瓜分市場份額，各細分市場競爭激烈。受此影響，A股印刷包裝上市公司面臨著業績增長壓力。

如半年報中營收和凈利潤表現都較好的吉宏股份，在財報中也表示市場競爭激烈、價格下降導致了包裝業務收入規模有所減少；勁嘉股份則直接在財報中表示營收和凈利潤下降主要受市場需求不足、訂單減少和價格下降等因素影響。

可以看出，印刷包裝行業競爭激烈。下半年國內、國際的宏觀經濟走勢仍將成為印刷包裝企業業績增長的變量之一。

龍頭企業表現穩定

從各企業公布的財報中可以看到，企業的財務表現分化嚴重。38家A股印刷包裝上市公司中既有像順灝股份、天元股份和翔港科技等凈利潤增幅高達300%以上的企業，也出現了長榮股份、愛司凱這些凈利潤跌幅在100%以上的企業。

反觀各個細分領域的龍頭企業，營收和利潤增長較為平穩。如新型包裝材料領域的龍頭企業紫江企業以及金屬包裝領域的龍頭企業奧瑞金等的營收和凈利潤表現較為穩定，營收和凈利潤都實現了雙增長，說明龍頭企業客戶穩定，盈利能力持續。而其他規模相對較小，在各細分市場中占有率低的企業則易受外部環境對市場需求和產品價格的影響。

聚焦主業 優化結構

在激烈市場競爭下，仍能保持營業和利潤雙增長的公司，大多具有聚集核心主業、優化資產結構的特性。

如港翔科技在財務報表中表示，在國內需求恢復不及預期的情況下，專注主營業務，聚焦優勢領域，優化資源配置，繼續做大做優主營業務；

天元股份則在財務報表中表示，公司采取線上與線下并重的銷售模式，2023年推出以全品類包裝耗材的B2B交易為主導的天元智印產業互聯網平臺，為客戶提供一站式包裝耗材采購全流程服務，提高了客戶滿意度和產品市場份額。

天元股份和港翔科技的凈利潤同比分別增長418.02%和389.19%，均實現了較大幅度的增長。

而多元化經營、資產布局面較廣的公司大多出現了凈利潤下降甚至虧損的情況。如恩捷股份由于加大鋰電池隔膜項目的投資，在建工程項目過多導致資金需求量較大，對盈利產生了不利影響。

印刷包裝行業呈現典型的“大行業、小公司”的特點，行業進入門檻較低，中小企業眾多，競爭格局分散，市場份額相對集中。因此只有聚焦核心主業，才能提高公司的持續盈利能力。

2023年上半年，A股印刷包裝上市公司的財務業績增長壓力較大。面對種種壓力，印刷包裝企業需堅定信心，守住本業，積極積蓄發展動能，特別是下半年國家穩增長政策將逐步落地實施。各企業應加快調整布局，及時適應市場大環境，努力實現全年業績逆勢增長。

來源丨 中國人民大學經濟學院、北京語言大學商學院